Estados Financieros Consolidados


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1 Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias Estados Financieros Consolidados Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 y Dictamen de los auditores independientes del 26 de marzo de 2012 Dictamen de los auditores independientes 1 Balances generales consolidados 2 Estados consolidados de resultados 3 Estados consolidados de variaciones en el capital contable 4 Estados consolidados de flujos de efectivo 5 Notas a los estados financieros consolidados 6

2 Dictamen de los auditores independientes Al Consejo de Administración y Accionistas de Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. Hemos examinado los balances generales consolidados de Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Compañía) al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías. 2 Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las normas de información financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los flujos de efectivo, por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información financiera mexicanas. Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited C. P. C. Jorge Alamillo Sotomayor 26 de marzo de 2012

3 Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Balances generales consolidados Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (En millones de pesos) Activo Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo $ 3,966 $ 3,325 Cuentas y documentos por cobrar, neto 17,298 13,118 Inventarios, neto 4,980 3,132 Pagos anticipados Instrumentos financieros derivados Depósitos en cuentas de garantía de instrumentos financieros derivados Activos disponibles para la venta Total del activo circulante 28,201 20,212 Cuentas por cobrar a largo plazo a operadores independientes 1,589 2,140 Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 43,639 32,028 Inversión en acciones de compañías asociadas y otras inversiones permanentes 1,803 1,553 Instrumentos financieros derivados Impuestos a la utilidad diferidos 4,340 1,539 Activos intangibles, neto 26,577 19,435 Crédito mercantil 31,070 20,269 Otros activos, neto 3,849 1,500 3 Total $ 141,485 $ 99,069 Pasivo y capital contable Pasivo circulante: Porción circulante de la deuda a largo plazo $ 4,042 $ 1,624 Cuentas por pagar a proveedores 9,090 5,954 Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 11,073 6,302 Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuesto sobre la renta Participación de los trabajadores en las utilidades Instrumentos financieros derivados Total del pasivo circulante 26,806 16,015 Deuda a largo plazo 42,161 31,586 Instrumentos financieros derivados 1, Beneficios a empleados y previsión social 15,655 4,621 Participación de los trabajadores en las utilidades diferida Impuestos a la utilidad diferidos Otros pasivos a largo plazo 3,298 1,208 Total del pasivo 91,060 54,532 Capital contable: Capital social 8,006 8,006 Reserva para recompra de acciones Utilidades retenidas 40,187 35,505 Efecto de conversión de operaciones extranjeras (228) (541) Variación neta de la pèrdida por realizar de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo (354) (19) Participación controladora 48,365 43,710 Participación no controladora 2, Total del capital contable 50,425 44,537 Total $ 141,485 $ 99,069 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

4 Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de resultados Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (En millones de pesos, excepto la utilidad básica por acción ordinaria) Ventas netas $ 133,712 $ 117,163 Costo de ventas 65,255 55,317 Utilidad bruta 68,457 61,846 Gastos generales: Distribución y venta 47,465 42,914 Administración 9,841 7,520 57,306 50,434 Utilidad después de gastos generales 11,151 11,412 Otros gastos, neto 1, Resultado integral de financiamiento: Intereses pagados, neto 2,065 2,574 (Ganancia) pérdida cambiaria, neta (651) 94 Ganancia por posición monetaria (123) (45) 1,291 2,623 Participación en los resultados de compañías asociadas Utilidad antes de impuestos a la utilidad 8,736 7,907 Impuestos a la utilidad 3,076 2,363 Utilidad neta consolidada $ 5,660 $ 5,544 Participación controladora $ 5,329 $ 5,395 Participación no controladora $ 331 $ 149 Utilidad básica por acción ordinaria $ 1.13 $ 1.15 Promedio ponderado de acciones en circulación, expresado en miles de acciones 4,703,200 4,703,200 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

5 Informe Anual Integrado 2011 Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de variaciones en el capital contable Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (En millones de pesos) Variación neta de la Reserva Efecto de pérdida por realizar para conversión de instrumentos de Total de Participación Total Capital recompra Utilidades de operaciones cobertura de flujos participación no del capital social de acciones retenidas extranjeras de efectivo controladora controladora contable Saldos al 1 de enero de 2010 $ 8,006 $ 759 $ 30,698 $ 675 $ (34) $ 40,104 $ 853 $ 40,957 Dividendos decretados - - (588) - - (588) (126) (714) Saldos antes de utilidad integral 8, , (34) 39, ,243 5 Utilidad neta consolidada del año - - 5, , ,544 Variación neta de la pérdida por realizar de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo Efectos de conversión del año de operaciones extranjeras (1,216) - (1,216) (49) (1,265) Utilidad integral - - 5,395 (1,216) 15 4, ,294 Saldos al 31 de diciembre de , ,505 (541) (19) 43, ,537 Efecto de consolidación de entidades de interés variable Dividendos decretados - - (647) - - (647) (126) (773) Disminución a la reserva para recompra de acciones - (5) (5) - (5) Saldos antes de utilidad integral 8, ,858 (541) (19) 43,058 1,675 44,733 Utilidad neta consolidada del año - - 5, , ,660 Variación neta de la pérdida por realizar de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo (335) (335) - (335) Efectos de conversión del año de operaciones extranjeras Utilidad integral - - 5, (335) 5, ,692 Saldos al 31 de diciembre de 2011 $ 8,006 $ 754 $ 40,187 $ (228) $ (354) $ 48,365 $ 2,060 $ 50,425 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

6 Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Estados consolidados de flujos de efectivo Por los años que terminaron al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (En millones de pesos) 6 Actividades de operación: Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 8,736 $ 7,907 Partidas relacionadas con actividades de inversión: Depreciación y amortización 4,225 4,075 Pérdida en venta de inmuebles, maquinaria y equipo Participación en las utilidades de compañías asociadas (51) (87) Deterioro de activos de larga duración Partidas relacionadas con actividades de financiamiento: Intereses a cargo 2,497 3,131 Intereses a favor (432) (557) Cambios en activos y pasivos: Cuentas por cobrar 837 (1,195) Inventarios (880) (183) Pagos anticipados (220) 4 Cuentas por pagar a proveedores 1, Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados (1,562) 540 Cuentas por pagar a partes relacionadas Impuestos a la utilidad (3,097) (4,415) Instrumentos financieros derivados 1,576 (143) Participación de los trabajadores en las utilidades (20) 31 Beneficios a empleados y previsión social 1, Flujos netos de efectivo de actividades de operación 14,738 10,958 Actividades de inversión: Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo (6,357) (4,091) Venta de inmuebles, maquinaria y equipo Adquisición de marcas y otros activos (8) - Dividendos cobrados Inversión en acciones de asociadas (222) (3) Intereses cobrados Adquisición de negocios neto de efectivo recibido (13,793) (2,012) Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (19,335) (5,514) Efectivo (a obtener de) excedente para aplicar en actividades de financiamiento (4,597) 5,444 Actividades de financiamiento: Préstamos obtenidos 21,125 11,625 Pago de préstamos (12,904) (14,826) Intereses pagados (2,371) (2,675) Pagos de cobertura de tasas de interés (1,347) (853) Cobros de coberturas de tasa de interés 1, Recompra de acciones (5) - Dividendos pagados (773) (714) Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 5,098 (7,026) Ajuste en el valor del efectivo por efecto de tipo de cambio y efectos inflacionarios 140 (74) Incremento (decremento) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 641 (1,656) Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 3,325 4,981 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 3,966 $ 3,325 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

7 Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias Notas a los estados financieros consolidados Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (En millones de pesos) 1. La Compañía Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias ( Grupo Bimbo o la Compañía ) se dedica principalmente a la fabricación, distribución y venta de pan, galletas, pasteles, dulces, chocolates, botanas, tortillas y alimentos procesados. La Compañía opera en distintas áreas geográficas que son: México, Estados Unidos de América ( EUA ), Centro y Sudamérica ( OLA ), Europa y China. Las cifras de ésta última se presentan en México debido a su poca representatividad. Durante 2011, la Compañía adquirió varios negocios en España y Portugal, referidas como Iberia ( Iberia ), en Argentina referido como Fargo ( Fargo ) y en Estados Unidos, referido como Sara Lee ( Sara Lee ). Ver Nota 2 para mayor detalle. 2. Bases de presentación Unidad monetaria de los estados financieros Los estados financieros y notas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y por los años que terminaron en esas fechas incluyen saldos y transacciones de pesos de diferente poder adquisitivo. Consolidación de estados financieros Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los estados financieros consolidados incluyen los de Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V. y los de sus subsidiarias en las que se tiene control, de las cuales, las más importantes se muestran a continuación: 7 Subsidiaria % de participación País Actividad principal Bimbo, S. A. de C. V. 97 México Panificación Bimbo Bakeries USA, Inc. ( BBU ) 100 Estados Unidos Panificación Barcel, S. A. de C. V. 97 México Dulces y botanas Bimbo do Brasil, Ltda. 100 Brasil Panificación Iberia 100 España y Portugal Panificación Los saldos y operaciones importantes entre las compañías consolidadas han sido eliminados en estos estados financieros consolidados. Durante 2011 y 2010, las ventas netas de Bimbo, S. A. de C. V. y Barcel, S. A. de C. V., que se encuentran en México, representaron aproximadamente el 44% y el 47%, respectivamente, de las ventas netas consolidadas. Las ventas netas de BBU en EUA durante dichos períodos representaron el 39% y el 40%, de las ventas netas consolidadas, respectivamente.

8 Adquisiciones Durante 2011 y 2010, la Compañía realizó la adquisición de los siguientes negocios: Empresa País Monto de la operación Fecha 2011: Fargo Argentina $ 1, de septiembre Sara Lee EUA 10,203 6 de noviembre Iberia España y Portugal 2,120 5 de diciembre $ 13,931 Fargo El 19 de septiembre de 2011, la Compañía concluyó la adquisición de Compañía de Alimentos Fargo, S. A., después de recibir las autorizaciones correspondientes y haber ejercido la opción de compra para la adquisición del 70% de las acciones, propiedad de Madera L. L. C., ya que la Compañía poseía con anterioridad el 30% de las acciones de Fargo. Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía es tenedora del 100% de las acciones de esta Compañía. 8 Fargo es el principal productor y distribuidor de pan y productos de panificación en Argentina, con ventas de aproximadamente $150 millones de dólares estadounidenses anuales. Con cinco plantas y más de 1,500 colaboradores, la empresa vende sus productos bajo las marcas FARGO, LACTAL y ALL NATURAL, entre otras, por los canales de mayoreo, minoristas e institucionales. Como condición para la aprobación regulatoria, la Compañía acordó desinvertir en algunos negocios menores adquiridos. Esta desinversión se realizó el mismo día de la compra de Fargo. Efectos contables de la adquisición de Fargo El proceso de valuación y registro de la adquisición se realizó de conformidad con la Norma de Información Financiera NIF B-7 Adquisiciones de Negocios. La asignación de valores razonables definitivos está en proceso de determinación y se espera que concluya en el transcurso de los doce meses subsecuentes a la adquisición. En la siguiente tabla se resumen los valores razonables preliminares de los activos adquiridos y de los pasivos asumidos que se reconocieron por la adquisición realizada el 19 de septiembre de 2011 al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción: Importe pagado en la operación $ 1,608 Montos reconocidos de los activos identificables y pasivos asumidos Efectivo y valores 13 Cuentas por cobrar 309 Inventarios 83 Inmuebles, maquinaria y equipo 824 Activos intangibles identificables 1,011 Otros activos 8 Total de activos identificables 2,248 Crédito mercantil 432 Total de activos adquiridos 2,680 Pasivos circulantes 486 Pasivos a largo plazo 586 Total de pasivos asumidos 1,072 Activos netos adquiridos $ 1,608

9 Sara Lee Estados Unidos El 9 de noviembre de 2010, la Compañía anunció la adquisición del negocio de panificación fresca en Estados Unidos North American Fresh Bakery de Sara Lee Corporation por un monto preliminar de $959 millones de dólares estadounidenses. El cierre de la transacción fue sujeto a análisis regulatorio. El 21 de octubre de 2011, el Departamento de Justicia de Estados Unidos ( DOJ ) concluyó su análisis de la propuesta para adquirir el negocio. Como condición para la aprobación regulatoria, la Compañía acordó desinvertir determinadas marcas, activos y rutas, incluyendo las marcas Sara Lee y EarthGrains en el estado de California y ciertas marcas menores en la región de Harrisburg/Scranton en Pennsylvania y en las áreas metropolitanas de las ciudades de Kansas, Oklahoma y Omaha, los cuales se presentan en el balance general consolidado adjunto como activos disponibles para la venta. Se estima que el proceso de desinversión concluirá durante Del total de ventas de Sara Lee por aproximadamente $2,000 millones de dólares estadounidenses, los ingresos correspondientes a estas desinversiones ascendían aproximadamente a $155 millones de dólares estadounidenses. El 6 de noviembre de 2011, concluyó la adquisición por un valor de $709 millones de dólares estadounidenses más ciertos ajustes adicionales al precio para llegar a un total de $748.7 millones de dólares estadounidenses, equivalentes a $10,203, el cual refleja el valor de los activos netos adquiridos y las desinversiones acordadas con el DOJ. El acuerdo de adquisición incluye el uso de la marca Sara Lee, libre de regalías, para su utilización en productos de panificación fresca en América, Asia, África y Europa Central y del Este, así como una gama de marcas regionales con alto reconocimiento en sus respectivos mercados. Efectos contables de la adquisición de Sara Lee El proceso de valuación y registro de la adquisición se realizó de conformidad con la Norma de Información Financiera NIF B-7. La asignación de valores razonables definitivos está en proceso de determinación y se espera que concluya en el transcurso de los doce meses subsecuentes a la adquisición. En la siguiente tabla se resumen los valores razonables preliminares de los activos adquiridos y de los pasivos asumidos que se reconocieron por la adquisición realizada el 6 de noviembre de 2011 al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción: 9 Importe pagado en la operación $ 10,203 Montos reconocidos de los activos identificables y pasivos asumidos Efectivo y valores 41 Cuentas por cobrar 1,722 Inventarios 603 Impuestos diferidos 2,850 Inmuebles, maquinaria y equipo 5,574 Activos intangibles identificables 4,558 Otros activos 149 Total de activos identificables 15,497 Crédito mercantil 8,451 Total de activos adquiridos 23,948 Pasivos circulantes 3,482 Pasivos a largo plazo 10,263 Total de pasivos asumidos 13,745 Activos netos adquiridos $ 10,203 Sara Lee participa en varios planes de pensiones multipatronales ( PPM ) los cuales otorgan beneficios patronales a ciertos empleados de la Compañía, cubiertos por acuerdos colectivos. Como parte del proceso de la adquisición, la Compañía ha considerado como obligación presente la decisión de salida de dichos PPM y, por lo tanto, ha reconocido como pasivo el costo de salida de dichos planes dentro del balance de adquisición. El monto incluido como pasivo por salida de los PPM en la tabla mostrada arriba asciende a $7,353 millones que representa la mejor estimación de la gerencia de dicha salida. Sin embargo a la fecha de los presentes estados financieros consolidados, la gerencia no ha recibido todavía los cálculos finales con respecto a la valuación de dicho pasivo y, por lo tanto, el mismo está sujeto a cambio durante los doce meses subsecuentes a la fecha de la adquisición.

10 Iberia El 10 de octubre de 2011, la Compañía anunció un acuerdo para adquirir el negocio de panificación fresca de Sara Lee Corporation en España y Portugal por un precio de adquisición de $115 millones de euros. El 5 de diciembre de 2011 se concluyó esta adquisición. La operación incluyó, entre otras, la adquisición de las marcas Bimbo, Silueta, Martínez y Eagle, las cuales gozan de un amplio reconocimiento y liderazgo de mercado en las categorías de pan, pasteles y botanas, así como de siete plantas y más de 800 rutas de distribución. Esta adquisición posiciona a Grupo Bimbo como la empresa de panificación líder en la península Ibérica e impulsa su incursión en el mercado europeo, a través de un negocio de panificación establecido. Efectos contables de la adquisición de Iberia El proceso de valuación y registro de la adquisición se realizó de conformidad con la Norma de Información Financiera NIF B-7. La asignación de valores razonables definitivos está en proceso de determinación y se espera que concluya en el transcurso de los doce meses subsecuentes a la adquisición. En la siguiente tabla se resumen los valores razonables preliminares de los activos adquiridos y de los pasivos asumidos que se reconocieron por la adquisición realizada el 5 de diciembre de 2011 al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción: 10 Importe pagado en la operación $ 2,120 Montos reconocidos de los activos identificables y pasivos asumidos Efectivo y valores 84 Cuentas por cobrar 1,392 Inventarios 167 Inmuebles, maquinaria y equipo 945 Activos intangibles identificables 792 Impuestos diferidos 616 Otros activos 196 Total de activos identificables 4,192 Pasivos circulantes 1,827 Pasivos a largo plazo 245 Total de pasivos asumidos 2,072 Activos netos adquiridos $ 2,120 Fuentes de financiamiento La Compañía obtuvo un financiamiento por un monto equivalente a $1,300 millones de dólares estadounidenses, de los cuales, una porción fue utilizada para pagar parcialmente las adquisiciones de Sara Lee e Iberia. Adicionalmente, la Compañía contrató dos créditos de largo plazo por $65 millones de euros y $90 millones de dólares estadunidenses, los cuales se utilizaron también para pagar parcialmente estas adquisiciones. El remanente del financiamiento obtenido se utilizó para prepagar deuda. (Ver nota 11, Deuda a largo plazo). Cifras consolidadas En la siguiente tabla se presentan los montos en que contribuyeron Sara Lee, Iberia y Fargo al 31 de diciembre de 2011 en las cifras consolidadas de Grupo Bimbo y por los 55, 26 y 103 días transcurridos desde la fecha de cada adquisición, respectivamente, hasta el 31 de diciembre de En virtud de que la adquisición se efectúo en fecha próxima al cierre del ejercicio, la proporción de las cifras de las adquisiciones abajo mostradas, no serán similares al monto anual que representarán para la Compañía en 2012:

11 Consolidado Sara Lee Iberia Fargo 1 de enero al 9 de noviembre al 5 al 31 de 19 de septiembre 31 de diciembre de 31 de diciembre de diciembre de al 31 de diciembre de 2011 Ventas netas $ 133,712 $ 4,074 $ 392 $ 722 Utilidad (pérdida) después de gastos generales $ 11,151 $ (105) $ (79) $ 35 Participación controladora $ 5,329 $ (133) $ (67) $ 17 Depreciación y amortización $ 4,225 $ 131 $ 9 $ 7 Utilidad (pérdida) después de gastos generales, más depreciación, amortización y otras partidas virtuales ( UAFIDA ) $ 15,376 $ 26 $ (70) $ 42 Al 31 de diciembre de 2011 Consolidado Sara Lee Iberia Fargo 11 Activos totales $ 141,485 $ 27,360 $ 4,265 $ 957 Pasivos totales $ 91,060 $ 16,523 $ 3,034 $ 579 Los ingresos y la pérdida neta que hubieran contribuido las entidades adquiridas a las cifras consolidadas si éstas se hubiesen adquirido el 1 de enero de 2011, hubieran sido aproximadamente de $38,224 y $(390), respectivamente. El crédito mercantil registrado en 2011 como resultado de estas adquisiciones, ascendió a $8,883, el cual se genera principalmente por las sinergias esperadas en el caso de Argentina y EUA donde la Compañía ya operaba y del logro de eficiencias en la operación, en el caso de Iberia. La Compañía incurrió en 2011 en honorarios y gastos para llevar a cabo estas adquisiciones, los cuales se reflejan en los gastos operativos y ascendieron aproximadamente a $373 millones. En virtud de que al 31 de diciembre de 2011 la administración de la Compañía se encuentra en proceso de recopilar los hechos y analizar las circunstancias que existían a la fecha de las adquisiciones, la valuación inicial de los activos de larga duración y pasivos de largo plazo se encuentran aún incompletos. Sin embargo, sus valores previos fueron asignados con la mejor estimación que preparó la Compañía, considerando los hechos y circunstancias con los que se contaba a la fecha; dichas estimaciones continuarán siendo sujetas de revisión hasta haber obtenido todos los elementos para su valuación definitiva sin exceder el año que se considera como período de valuación. Los nuevos elementos que se identifiquen con fecha posterior a la emisión de los presentes estados financieros incluyendo los ajustes adicionales al precio podrían cambiar esta estimación, sin embargo no es posible cuantificar los elementos por reconocer. Para la valuación de los activos y pasivos, la administración de la Compañía se apoya en especialistas independientes para determinar los valores razonables de los activos netos adquiridos y de los pasivos asumidos, incluyendo la determinación de las vidas útiles de los activos de vida definida, considerando las reglas de valuación de las NIF mexicanas.

12 Empresa País Monto de la operación Fecha 2010: Negocios varios México y China $ 2,012 Varias Adquisiciones de negocios varios El 2 de diciembre de 2010 Grupo Bimbo adquirió los principales activos del negocio denominado Dulces Vero. La adquisición de estos activos fortalece la posición de la Compañía en el mercado mexicano de confitería a través de su subsidiaria Barcel, además de apoyar la estrategia de llegar a todos los segmentos socio-demográficos. Asimismo, se adquirió un negocio adicional en China, dedicado a la panificación, producción de galletas y pasteles, que incrementa el portafolio de operación de la Compañía en dicho país. Conversión de estados financieros de subsidiarias en moneda extranjera Para consolidar los estados financieros de subsidiarias extranjeras (ubicadas principalmente en EUA y varios países de Latinoamérica, que representan el 53% y 52% de las ventas netas consolidadas en 2011 y 2010, respectivamente, y el 65% y el 64% de los activos totales consolidados en 2011 y 2010, respectivamente, éstos se modifican en la moneda de registro para presentarse bajo NIF mexicanas, excepto por la aplicación de la NIF B-10 cuando la operación extranjera opera en un entorno inflacionario, ya que las normas de esta NIF se aplican a los estados financieros convertidos en moneda funcional. Los estados financieros se convierten a pesos mexicanos, considerando las siguientes metodologías: 12 Las operaciones extranjeras que operan en un entorno no inflacionario cuya moneda de registro y funcional es la misma, convierten sus estados financieros utilizando los siguientes tipos de cambio: 1) de cierre para los activos y pasivos, 2) histórico para el capital contable y 3) el de la fecha de devengamiento para los ingresos, costos y gastos. En 2011 y 2010, los efectos de conversión se registran en el capital contable. Las operaciones extranjeras que operan en un entorno inflacionario cuya moneda de registro y funcional es la misma, primero reexpresan sus estados financieros en moneda de poder adquisitivo al cierre del ejercicio, utilizando el índice de precios del país de origen de la moneda funcional, y posteriormente los convierten utilizando el tipo de cambio de cierre para todas las partidas. Los efectos de conversión se registran en el capital contable. La integración del saldo final del efecto acumulado por conversión y su efecto en los impuestos a la utilidad, es como sigue: 2011 Impuestos Importe Importe a la utilidad neto Saldo inicial del efecto por conversión $ (801) $ 260 $ (541) Efecto de conversión del período 5,822 (1,746) 4,076 Resultado de cobertura económica neta (5,375) 1,612 (3,763) Saldo final $ (354) $ 126 $ (228)

13 2010 Impuestos Importe Importe a la utilidad neto Saldo inicial del efecto por conversión $ 937 $ (262) $ 675 Efecto de conversión del período (3,214) 965 (2,249) Resultado de cobertura económica neta 1,476 (443) 1,033 Saldo final $ (801) $ 260 $ (541) La moneda funcional de la Compañía es el peso mexicano. Debido a que la Compañía mantiene inversiones en subsidiarias en el extranjero, cuya moneda funcional no es el peso mexicano, se encuentra expuesta a un riesgo de conversión de moneda extranjera. Asimismo, se han contratado activos y pasivos monetarios denominados en diversas monedas, principalmente en dólares estadounidenses, por lo que existe una exposición al riesgo cambiario, atribuible a operaciones comerciales y proveeduría de insumos, durante el curso normal del negocio. La cobertura a este riesgo de conversión cambiaria se mitiga a través de la designación de uno o más préstamos denominados en estas monedas no funcionales como cobertura cambiaria de la exposición de conversión cambiaria, y ciertos instrumentos financieros derivados, siguiendo el modelo de contabilización de cobertura sobre la inversión neta en subsidiarias en el extranjero (Resultado de cobertura económica neta). 13 Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los importes de los instrumentos que han sido designados como coberturas económicas de inversiones netas en una operación extranjera ascienden a $3,010 y $1,290 millones de dólares estadounidenses, respectivamente y $324 y $232 millones de euros, respectivamente. La política de administración de riesgos en materia de riesgo cambiario consiste también en cubrir los flujos de efectivo esperados, principalmente el de las compras futuras de materia prima. Dichas compras futuras cumplen con los requisitos para ser consideradas como exposiciones asociadas con operaciones pronosticadas altamente probables para efectos de la contabilidad de coberturas. Cuando la compra futura se lleva a cabo, la Compañía ajusta el monto del elemento no financiero que se encontraba cubierto. Utilidad integral Es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no son distribuciones o movimientos del capital contribuido; se integra por la utilidad neta consolidada del ejercicio más otras partidas que representan una ganancia o pérdida del mismo período, las cuales se presentan directamente en el capital contable sin afectar el estado de resultados. Las otras partidas de utilidad integral están representadas por los efectos de conversión de operaciones extranjeras y los efectos no realizados de valuación de instrumentos derivados. Al momento de realizarse los activos y pasivos que originaron las otras partidas de la utilidad integral, estas últimas se reconocen en el estado de resultados, excepto por el efecto de conversión de inversión neta. Clasificación de costos y gastos Se presentan atendiendo a su función debido a que esa es la práctica del sector al que pertenece la Compañía. Utilidad después de gastos generales Se obtiene de disminuir a las ventas netas el costo de ventas y los gastos generales. Aun cuando la NIF B-3, Estado de Resultados, no lo requiere, se incluye este renglón en los estados de resultados consolidados que se presentan ya que contribuye a un mejor entendimiento del desempeño económico y financiero de la Compañía. Reclasificaciones Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2010 han sido reclasificados en ciertos rubros para conformar su presentación con la utilizada en 2011, principalmente por cambios requeridos por las NIF s a partir de Adicionalmente, se reconoció una reclasificación entre otros activos y crédito mercantil por $385 millones, aumentando este último rubro derivado de ajustes determinados en el periodo de doce meses subsecuentes a la adquisición de ciertas rutas de distribución compradas durante 2010.

14 3. Resumen de las principales políticas contables Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas de Información Financiera Mexicanas (NIF). Su preparación requiere que la administración de la Compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la Compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la Compañía son las siguientes: a. Cambios contables A partir del 1 de enero de 2011, la Compañía adoptó las siguientes nuevas NIF: NIF B 5, Información financiera por segmentos. Establece el enfoque gerencial para revelar la información financiera por segmentos a diferencia del Boletín B-5 que, aunque manejaba un enfoque gerencial, requería que la información a revelar se clasificara por segmentos económicos, áreas geográficas o por grupos homogéneos de clientes; requiere revelar por separado los ingresos por intereses, gastos por intereses y pasivos; e información sobre productos, servicios, áreas geográficas y principales clientes y proveedores. NIF C 4, Inventarios. Elimina el costeo directo como un sistema de valuación y el método de valuación de últimas entradas primeras salidas; establece que la modificación relativa al costo de adquisición de inventarios sobre la base del costo o valor de mercado, el que sea menor, sólo debe hacerse sobre la base del valor neto de realización. Requiere ampliar algunas revelaciones principalmente sobre consumos de inventarios y pérdidas por deterioro. 14 NIF C 5, Pagos anticipados y otros activos. Establece como una característica básica de los pagos anticipados el que estos no le transfieren aún a la Compañía los riesgos y beneficios inherentes a los bienes y servicios que está por adquirir o recibir; requiere que se reconozca deterioro cuando pierdan su capacidad para generar dichos beneficios y su presentación en el balance general, en el activo circulante o largo plazo. NIF C 6, Propiedades, planta y equipo. Incorpora el tratamiento del intercambio de activos en atención a la sustancia comercial; incluye las bases para determinar el valor residual de un componente, considerando montos actuales; que es la cantidad que se podría obtener actualmente por la enajenación de los activos; elimina la regla de asignar un valor determinado con avalúo a las propiedades, planta y equipo adquiridas sin costo alguno o a un costo que es inadecuado (cuya adopción para este requerimiento específico será el 1 de enero de 2012 finalmente); establece la regla de continuar depreciando un componente cuando no se esté utilizando, salvo que se utilicen métodos de depreciación en función a la actividad. NIF C 18, Obligaciones asociadas con el retiro de propiedades, planta y equipo. Establece las normas particulares para el reconocimiento inicial y posterior de las provisiones relativas a las obligaciones asociadas con el retiro de componentes de propiedades, planta y equipo. Mejoras a las NIF Las principales mejoras que generan cambios contables, son: NIF B 1, Cambios contables y correcciones de errores. Requiere que en el caso de aplicar un cambio contable o corregir un error, se presente un balance general al inicio del periodo más antiguo por el que se presente información financiera comparativa con la del periodo actual ajustado con la aplicación retrospectiva. Boletín C 3, Cuentas por cobrar. Se incluyen normas para el reconocimiento de ingresos por intereses y no permite reconocer aquellos derivados de cuentas por cobrar de difícil recuperación. Boletín D 5, Arrendamientos. Establece que la tasa de descuento que debe utilizar el arrendatario para determinar el valor presente debe ser la tasa de interés implícita en el contrato de arrendamiento siempre que sea práctico determinarla; de lo contrario, debe utilizarse la tasa de interés incremental; que tanto el arrendador como el arrendatario revelen información más completa sobre sus operaciones de arrendamiento; se requiere que el resultado en la venta y arrendamiento capitalizable en vía de regreso, se difiera y amortice en el plazo del contrato y que la utilidad o pérdida en la venta y arrendamiento operativo en vía de regreso se reconozca en resultados en el momento de la venta, cuando la operación se establezca a valor razonable. Boletín C 10, Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura.

15 Mejoras que generan cambios contables en el Boletín C 10, Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura Las mejoras a ésta norma establecen un criterio específico, para excluir ciertos componentes de los instrumentos financieros derivados en la determinación de efectividad de cobertura. La norma también requiere que para la valuación de opciones y futuros de divisas, ciertos componentes se excluyen para propósitos de determinar la efectividad, lo que resulta en el reconocimiento, presentación y requerimientos de revelación relacionados siguientes: a) valuación de instrumentos financieros derivados tales como cobertura de opciones o combinaciones de opciones: los cambios en el valor razonable atribuible a los cambios en el valor intrínseco de las opciones pueden ser separados de los cambios atribuibles al valor extrínseco; solo los cambios atribuibles a las opciones con valor intrínseco, y no los componentes extrínsecos, podrán ser designados como cobertura efectiva; y b) valuación de forwards de tipo de cambio: la separación de los cambios en el valor razonable atribuible a las diferencias entre las tasas de intereses de las monedas que se intercambian por el cambio en el valor razonable atribuible a cambios en el precio spot de las monedas involucradas es permitido; el efecto atribuible a los componentes que fueron excluidos de las coberturas de flujos de efectivo pueden ser reconocidos directamente en los resultados del año. La contabilidad de cobertura es limitada cuando una transacción se lleva a cabo con partes relacionadas que tienen monedas funcionales diferentes. La norma requiere que cuando una posición de cobertura es una porción de una cartera de activos o pasivos financieros, el efecto del riesgo cubierto en relación con las variaciones en la tasa de interés de la porción de dicho portafolio se presenta como un complemento de la posición primaria, en un rubro por separado. 15 Asimismo, establece que las cuentas de contribución o el margen recibido, asociado con las transacciones de intercambio o de cobertura de instrumentos financieros derivados, se presenten como un pasivo financiero por separado de la partida de instrumentos financieros cuando el efectivo o valores negociables se reciben. Adicionalmente, sólo el valor razonable debe dar a conocer si los valores en depósito o garantías financieras que califiquen se reciben y no pasarán a ser propiedad de la entidad. La norma también establece que una parte del importe total del instrumento de cobertura, tal como un porcentaje de su valor nominal, puede ser designado como instrumento de cobertura en una relación de cobertura. Sin embargo, una relación de cobertura no puede ser designado para sólo una porción del término en el que el instrumento destinado a ser utilizado como una cobertura en efecto. Mejoras que no generan cambios contables en los boletines C 2 Instrumentos financieros y C 10, Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura: Boletín C 2, Instrumentos financieros Elimina la presentación en forma neta de los efectos de los derivados y de sus partidas cubiertas. Boletín C 10, Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura Aclara que cuando se cubra solo una parte de la posición sujeta a riesgo, los efectos de los riesgos no cubiertos de la posición primaria se deben reconocer de conformidad con el método de valuación que corresponda a dicha posición primaria. Estos cambios no tuvieron efectos relevantes en los estados financieros consolidados de b. Reconocimiento de los efectos de la inflación La inflación acumulada en México de los tres ejercicios anuales anteriores es inferior al 26% por lo tanto, el entorno económico califica como no inflacionario. A partir del 1 de enero de 2008 la Compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en los estados financieros consolidados, excepto por aquellos que corresponden a las subsidiarias que operan en entornos inflacionarios; sin embargo, los activos, pasivos y capital contable al 31 de diciembre de 2011 y 2010 incluyen los efectos de reexpresión reconocidos en todas las operaciones hasta el 31 de diciembre de 2007.

16 La inflación acumulada en la mayoría de los países en donde opera la Compañía aparte de México, en los tres ejercicios anuales anteriores es también inferior al 26% por lo que califican como no inflacionarios; sin embargo, existen países donde opera la Compañía que su entorno califica como inflacionario, cuyas inflaciones de los tres ejercicios anuales anteriores y por los cuales se reconocieron los efectos de la inflación en 2011 y 2010, son las siguientes: Argentina 28% 26% Costa Rica 26% 31% Venezuela 108% 100% Y las inflaciones de los tres ejercicios anuales anteriores de los países que su entorno califica como inflacionario en 2010 y por los cuales se reconocieron los efectos de la inflación únicamente en 2010, son las siguientes: Nicaragua 34% Hasta el 31 de diciembre de 2007 en todas las operaciones y a partir del 1 de enero de 2008 sólo por aquellas bajo entorno económico inflacionario, el reconocimiento de los efectos de la inflación resultó principalmente, en ganancias o pérdidas por inflación sobre partidas no monetarias y monetarias. El efecto de las partidas no monetarias se asigna al rubro no monetario que la genera, y el efecto sobre las partidas monetarias afecta el estado de resultados y se presenta en el rubro siguiente: Resultado por posición monetaria Representa la erosión del poder adquisitivo de las partidas monetarias originada por la inflación; se calcula aplicando factores derivados de los índices de inflación de cada país a la posición monetaria neta mensual. La ganancia se origina de mantener una posición monetaria pasiva neta. c. Efectivo y equivalentes de efectivo Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo, con vencimiento hasta de tres meses a partir de su fecha de adquisición y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en el Resultado Integral de Financiamiento (RIF) del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados principalmente por inversiones en instrumentos de deuda gubernamental con vencimiento diario. d. Inventarios y costo de ventas Los inventarios de las entidades que operan en entornos económicos no inflacionarios, se valúan al menor de su costo promedio o valor de realización. En aquellas subsidiarias que operan en entornos económicos inflacionarios, los inventarios se valuaron a costos promedio, que fueron similares a su valor de reposición sin exceder su valor de realización, y el costo de ventas al último costo de producción real, que fue similar al costo de reposición al momento de su venta. e. Propiedades, planta y equipo Se registran al costo de adquisición en las entidades bajo entornos económicos no inflacionarios. Los saldos que provienen de adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 en todas las operaciones, y actualmente de los que provienen de las subsidiarias que operan en entornos económicos inflacionarios, se actualizaron aplicando factores derivados de los índices de inflación de cada país hasta esa fecha. La depreciación se calcula durante 2011 y 2010 conforme al método de línea recta con base en las vidas útiles de los siguientes activos:

17 Edificios 5 Equipo de fabricación 8, 10 y 35 Vehículos 10 y 25 Equipo de oficina 10 Equipo de cómputo 30 f. Inversión en acciones de asociadas y otras inversiones permanentes Las inversiones permanentes en las entidades en las que se tiene influencia significativa, se reconocen inicialmente con base en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables de la entidad a la fecha de la adquisición. Dicho valor es ajustado con posterioridad al reconocimiento inicial por la porción correspondiente tanto de las utilidades o pérdidas integrales de la asociada como de la distribución de utilidades o reembolsos de capital de la misma. Cuando el valor razonable de la contraprestación pagada es mayor que el valor de la inversión en la asociada, la diferencia corresponde al crédito mercantil, el cual se presenta como parte de la misma inversión. Cuando el valor razonable de la contraprestación pagada es menor que el valor de la inversión, éste último se ajusta al valor razonable de la contraprestación pagada. En caso de presentarse indicios de deterioro las inversiones en asociadas se someten a pruebas de deterioro. Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Compañía en entidades en las que no tiene el control conjunto, ni influencia significativa inicialmente se registran al costo de adquisición y los dividendos recibidos se reconocen en los resultados del periodo salvo que provengan de utilidades de periodos anteriores a la adquisición, en cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente. g. Deterioro de activos de larga duración en uso La Compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, ante la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el valor en libros excede al mayor de los valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos son, entre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con un historial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en términos porcentuales, en relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios anteriores, efectos de obsolescencia, reducción en la demanda de los productos que se fabrican, competencia y otros factores económicos y legales. Al 31 de diciembre de 2011 se reconoció deterioro en el valor del crédito mercantil de Brasil por $268 y deterioro en marcas de EUA por $64. El primero se originó principalmente por los resultados negativos recientes en la operación de Brasil que fueron repercutidos en la proyección de los flujos de efectivo futuros para esa operación y el segundo de considerar una menor venta de productos de dichas marcas. Durante 2010 el deterioro de marcas de EUA ascendió a $ h. Política de administración de riesgos financieros La Compañía, dentro del marco de sus operaciones cotidianas, se encuentra expuesta a riesgos intrínsecos a distintas variables de tipo financiero, así como a variaciones en el precio de algunos insumos que cotizan en mercados formales internacionales. En virtud de lo anterior, la Compañía utiliza instrumentos financieros derivados para mitigar el posible impacto de fluctuaciones en dichas variables y precios sobre sus resultados. La Compañía considera que dichos instrumentos otorgan flexibilidad que permite una mayor estabilidad de ingresos y una mejor visibilidad y certidumbre con relación a los costos y gastos que se habrán de solventar en el futuro. El diseño e implementación de la estrategia de contratación de instrumentos financieros derivados recae formalmente en dos órganos: 1) El Comité de Riesgos Financieros, responsable de la administración de riesgo de tasas de interés y tipo de cambio y, 2) El Subcomité de Riesgo de Mercado de Materias Primas, encargado de administrar el riesgo de materias primas. Ambos órganos reportan de manera continua sus actividades al Comité Corporativo de Riesgos de Negocio, quien se encarga de dictar los lineamientos generales de la estrategia de administración de riesgos de la Compañía, así como de establecer límites y restricciones a las operaciones que estos pueden realizar. El Comité Corporativo de Riesgos de Negocio, a su vez, reporta las posiciones de riesgo de la Compañía al Comité de Auditoría y al Comité Directivo.

18 La política de la Compañía sobre la contratación de instrumentos financieros derivados, es que sus objetivos sean exclusivamente de cobertura. Esto es, la eventual contratación de un instrumento financiero derivado debe de estar necesariamente asociado a una posición primaria que represente algún riesgo. Consecuentemente, los montos nocionales de uno o todos los instrumentos financieros derivados contratados para la cobertura de cierto riesgo serán consistentes con las cantidades de las posiciones primarias que representan una posición de riesgo. La Compañía no realiza operaciones en las que el beneficio pretendido o fin perseguido sean los ingresos por primas. Si la Compañía decide llevar a cabo una estrategia de cobertura en donde se combinen opciones, el pago neto de las primas asociadas deberá representar un egreso para la Compañía. i. Instrumentos financieros derivados La Compañía valúa todos los derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando los instrumentos no cotizan en un mercado, se determina con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero. 18 Los derivados designados como cobertura reconocen los cambios en valuación de acuerdo al tipo de cobertura de que se trate: (1) cuando son de cobertura de valor razonable, las fluctuaciones tanto del derivado como de la partida cubierta se valúan a valor razonable y se reconocen en resultados; (2) cuando son de cobertura de flujo de efectivo, la porción efectiva se reconoce temporalmente en la utilidad integral y se aplica a resultados cuando la partida cubierta los afecta; la porción inefectiva se reconoce de inmediato en resultados; (3) cuando la cobertura es de una inversión en una subsidiaria extranjera, la porción efectiva se reconoce en la utilidad integral como parte del ajuste acumulado por conversión; la porción no efectiva de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura se reconoce en los resultados del periodo, si es un instrumento financiero derivado y, si no lo es, se reconoce en la utilidad integral hasta que se enajene o transfiera la inversión. La Compañía principalmente utiliza swaps de tasa de interés para administrar su exposición a las fluctuaciones de tasas de interés y de moneda extranjera de sus financiamientos; así como futuros y opciones para fijar el precio de compra de materias primas o insumos utilizados en la producción. Los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, por lo que se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, estrategia, características, reconocimiento contable y como se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación. La negociación con instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de reconocida solvencia y se han establecido límites para cada institución. Los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran como un activo o pasivo sin compensarlos con la partida cubierta. j. Crédito mercantil Representa el exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias y asociadas en la fecha de cada adquisición; por aquellas que provienen de fecha anterior al 31 de diciembre de 2007 se actualizó hasta esa fecha aplicando el índice de inflación del país donde fue reconocido. En las subsidiarias que operan en entornos económicos inflacionarios se continúa actualizando aplicando el índice de inflación correspondiente. El crédito mercantil no se amortiza pero se sujeta, cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro. La Compañía reconoce el crédito mercantil correspondiente a la participación no controladora. k. Activos intangibles Se integra principalmente por marcas, derechos de uso y relaciones con clientes. Se reconocen al costo de adquisición en la moneda de origen y se actualizaron hasta el 31 de diciembre de 2007 aplicando el índice de inflación de cada país. En las subsidiarias que operan en entornos económicos inflacionarios se continúa actualizando aplicando el índice de inflación del país correspondiente. Este rubro se integra principalmente por la adquisición de los negocios en EUA, Iberia y algunas marcas en Sudamérica. Las marcas y derechos de uso no se amortizan pero se sujetan cuando menos anualmente, a pruebas de deterioro. Las relaciones con clientes tienen una vida útil estimada de 18 años y su método de amortización es en línea recta con base en su vida útil. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la amortización del año registrada por los activos intangibles con vida definida fue de $263 y $258, respectivamente. l. Provisiones Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento del pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente.

19 m. Beneficios directos a los empleados Se valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente participación de los trabajadores en las utilidades ( PTU ) por pagar, ausencias compensadas, como vacaciones y prima vacacional, e incentivos y se incluyen en el rubro de Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados. n. Beneficios a los empleados por terminación, al retiro y previsión social El pasivo por primas de antigüedad, pensiones e indemnizaciones por terminación de la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el método de crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés nominales. El pasivo de previsión social cubre gastos médicos que los empleados elegibles en EUA incurran con posterioridad a su retiro. Dicho pasivo se registra con base en la información histórica de la Compañía conforme a cálculos actuariales. o. Planes de Pensiones Multipatronales ( PPM ) Los empleados de Sara Lee participan en varios PPM que otorgan beneficios a ciertos empleados cubiertos por acuerdos colectivos. Dichos planes son usualmente administrados por un fideicomiso supervisado tanto por representantes de los patrones, como de los empleados beneficiados, como se menciona en la Nota 2, sección de Adquisiciones de Sara Lee. Las contribuciones anuales a estos planes se cargan a resultados y no se requiere ninguna contabilización adicional sobre los mismos. Como parte del proceso de adquisición de Sara Lee, la Compañía ha tomado la decisión de salirse de los PPM. Consecuentemente, ha reconocido como una obligación presente, el pasivo por dicha obligación en la contabilización de la compra. p. Entidades de Interés Variable BBU y Sara Lee, ahora subsidiaria de BBU, iniciaron la contabilización de las entidades de interés variable ( EIV ) a partir del 1 de enero de 2011 o de la fecha de adquisición de Sara Lee, cuando la Compañía es el beneficiario primario de los resultados de dichas entidades. Las entidades legales con las cuales BBU y Sara Lee tienen relación, son evaluadas para determinar si son o no EIV. Para ello, tanto BBU como Sara Lee determinan si son el beneficiario primario de la EIV a través de un análisis cualitativo en donde evalúan cuál de los interesados absorbe la mayor parte de los riesgos y beneficios de la variabilidad de la EIV. Al efectuar este análisis, tanto BBU como Sara Lee consideran todos los hechos y circunstancias relevantes, incluyendo: el diseño y actividad de la EIV, los términos de los contratos con la EIV, identificación de los intereses de otros relacionados con la EIV, sus acuerdos específicos y los intereses variables implícitos. 19 q. Participación de los trabajadores en las utilidades La PTU se registra en los resultados del año en que se causa y se presenta en el rubro de otros gastos en los estados de resultados consolidados. La PTU diferida que se genera en las subsidiarias en México, se determina por las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos. r. Impuestos a la utilidad El impuesto sobre la renta ( ISR ) en cada país y el impuesto empresarial de tasa única ( IETU ) en México si es mayor al ISR, se registran en los resultados del año en que se causan. Para reconocer el impuesto diferido de las operaciones en México, se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compañía causará ISR o IETU y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que esencialmente pagará. El impuesto diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse. s. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados, salvo las transacciones que han sido designadas como de cobertura por una inversión en el extranjero. t. Reconocimiento de ingresos Los ingresos por ventas se reconocen en el momento en el que se transfieren los riesgos y beneficios de los productos a los clientes que los adquieren, lo cual generalmente ocurre cuando se entregan al cliente y éste asume responsabilidad sobre los mismos. La Compañía descuenta de las ventas los gastos de mercantilización tales como promociones de productos. u. Utilidad por acción La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta mayoritaria entre el promedio ponderado de acciones en circulación durante el ejercicio.

20 4. Cuentas y documentos por cobrar Clientes y agencias $ 12,010 $ 7,249 Estimación para cuentas de cobro dudoso (628) (310) 11,382 6,939 Documentos por cobrar Impuesto sobre la renta, impuesto al valor agregado y otros impuestos por recuperar 4,330 4,021 Deudores diversos Sanalp 2005, S. L., parte relacionada 1,092 Madera, L. L. C., parte relacionada 127 $ 17,298 $ 13, Inventarios 20 Productos terminados $ 1,721 $ 1,095 Ordenes en proceso Materias primas, envases y envolturas 2,832 1,735 Otros almacenes Estimación de inventarios (23) (1) 4,698 2,970 Materias primas en tránsito $ 4,980 $ 3, Entidades de Interés Variable BBU y SaraLee han celebrado contratos con contratistas terceros ( Operadores Independientes ), que representan derechos de distribución para vender y distribuir los productos de la Compañía vía entrega directa a las tiendas o detallistas en ciertos territorios de venta definidos. BBU y Sara Lee no detentan participación alguna en las entidades que controlan los operadores independientes, las cuales financian la compra de dichos derechos de distribución a través de préstamos con entidades financieras, los cuales están garantizados por Sara Lee o financiados por BBU. Para mantener en funcionamiento las rutas y asegurar la entrega de producto a los clientes, BBU y Sara Lee asumen compromisos explícitos e implícitos. BBU y Sara Lee definieron que todos los operadores independientes establecidos como personas morales califican como entidades de interés variable, sobre los cuales ambas compañías son el beneficiario primario, principalmente por garantizar u otorgar los financiamientos, así como por la obligación que han asumido de mantener las rutas operando.

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